El Banco Central Europeo (BCE) ha publicado enmiendas a sus directrices sobre la ejecución de la política monetaria en el Eurosistema, que serán aplicables desde el 30 de noviembre de 2026 como parte de una revisión periódica. Las directrices modificadas, ECB/2026/26 y ECB/2026/27, están disponibles en inglés en la web del BCE y se publicarán en las 24 lenguas oficiales de la Unión Europea en el Diario Oficial.
Entre los cambios, la segunda mejor calificación emitida por las agencias externas de evaluación crediticia se utilizará para evaluar la elegibilidad de los activos del sector privado como garantía en el marco de garantías del Eurosistema y para determinar los recortes de valoración aplicados a esos activos. Esto afecta a activos como bonos bancarios no garantizados, bonos bancarios garantizados y activos emitidos por sociedades no financieras y por el sector público de fuera de la zona del euro. Para los activos del sector público de la zona del euro seguirá aplicándose la mejor calificación.
El BCE ya había anunciado esta medida el 21 de febrero de 2025. La revisión del marco de control de riesgos para las operaciones de crédito de política monetaria, anunciada el 17 de noviembre de 2025, incluye una actualización del calendario de recortes de valoración, con ajustes para los activos propios o retenidos y una mayor granularidad en los recortes aplicados a créditos individuales al considerar también el tipo de amortización de cada crédito.
Asimismo, los créditos que no cumplen todos los requisitos del marco general de garantías pero que cuentan con una garantía del sector público relacionada con la COVID-19 bajo el marco temporal solo seguirán siendo elegibles hasta finales de 2026, según lo anunciado el 25 de junio de 2026.
Las directrices también modifican, conforme al anuncio del 24 de julio de 2026, la clasificación de las filiales financieras de grupos emisores no financieros, que pasarán a la misma categoría de recorte de valoración que las sociedades no financieras. Estas entidades se asignarán a la categoría III de recortes, serán elegibles como deudoras de créditos y quedarán sujetas al factor climático en el marco de garantías del Eurosistema, en línea con sus matrices no financieras.